Gần đây, thị trường chứng khoán Hàn Quốc được thúc đẩy bởi tăng trưởng bùng nổ của cổ phiếu công nghệ thông tin. Cả nhà đầu tư tổ chức lẫn nước ngoài đều nâng giá mục tiêu và nắm giữ vị thế mua. Seosung Electronics liên tục phá kỷ lục, đạt đỉnh cao mới mọi thời đại, kéo theo thị trường chứng khoán. Lo ngại bắt đầu xuất hiện rằng thị trường quá nóng so với nền kinh tế thực, và kỳ vọng điều chỉnh do chốt lời. Thông báo đột ngột ngừng sản xuất L6 vào thời điểm này như dội nước lạnh vào lò lửa đang sôi. Quan điểm lạc quan tan biến, thay bằng bi quan. Không chỉ Seosung Electronics, mà cả cổ phiếu liên quan và không liên quan đều lao dốc. Nhà đầu tư cá nhân, bị nỗi sợ lấn át, bắt đầu bán tháo cổ phiếu, trong khi nhà đầu tư nước ngoài, vốn bán sớm trong phiên, tăng cường bán thay vì chuyển sang mua. Vào cuối phiên giao dịch, các tổ chức bắt đầu mua, kể cả quỹ hưu trí tham gia, nhưng không đủ ngăn xu hướng giảm. Sở Giao dịch Hàn Quốc, cùng các công ty chứng khoán, quản lý tài sản và quỹ, rơi vào hỗn loạn. Cơn bão này cũng ảnh hưởng đến KYB Investment Securities, một trong những công ty chứng khoán lớn nhất nước. Seosung Electronics chạm giới hạn giảm lần đầu tiên kể từ khủng hoảng tài chính 2008. Tuy nhiên, tình hình lúc đó và bây giờ khác xa. Trong khủng hoảng tài chính, không chỉ Seosung Electronics mà nhiều công ty toàn cầu giảm hàng chục phần trăm. Đặc biệt, khi đó, giới hạn giá hàng ngày chỉ là 15%. Hiện nay, đã mở rộng lên 30%. Điều này có nghĩa Seosung Electronics giảm 30% là chưa từng có trong lịch sử. Sau khi ra mắt L6, Seosung Electronics tăng trưởng mạnh, được kỳ vọng tiếp tục tăng, khiến quỹ hưu trí, quỹ đầu tư và công ty chứng khoán nắm giữ lượng lớn cổ phiếu Seosung Electronics. Không ai dự đoán được tình huống này. Giám đốc Park Jong-il, phụ trách chứng khoán tại KYB Investment Securities, nới lỏng cà vạt khi ngồi xuống bàn. Biểu đồ trên màn hình bị đóng băng. Giao dịch bị tạm dừng do kích hoạt sidecar. Dù cơn bão tạm lắng, hậu quả lớn hơn sẽ ập đến khi giao dịch tiếp tục. Điện thoại, rung liên tục từ trước khi thị trường mở cửa, vẫn reo không ngừng. Tất cả là cuộc gọi và phàn nàn từ khách hàng lớn. Không thể trả lời từng cuộc như thường lệ, điện thoại đã để chế độ im lặng từ lâu. Cốc, cốc! Tiếng gõ cửa, Quản lý Kim Woong-yong bước vào. “Giám đốc Park, đã tìm ra chưa?” “Đã tính toán lỗ từ quyền chọn bán chưa?” “Đang đánh giá. Tùy sự kiện, nhưng quyền chọn bán KOSPI200 ở mức vài trăm lần, và…” “Quyền chọn bán Seosung Electronics thì sao?” Quản lý Kim Woong-yong cúi đầu đáp: “Hơn một nghìn lần.” Giám đốc Park Jong-il nhắm chặt mắt. Dù đã đoán trước, nghe trực tiếp vẫn khiến ông thấy xa vời và tê liệt. Seosung Electronics lỗ 30% giá giao ngay sau khi chạm giới hạn giảm, nhưng vấn đề nằm ở thị trường phái sinh. Trước đó, quyền chọn bán không đáng kể, quyền chọn mua nằm trong phạm vi thực hiện. Nhưng với thông báo đột ngột, tình thế đảo ngược hoàn toàn. Tất cả quyền chọn mua ra khỏi phạm vi thực hiện, trong khi quyền chọn bán đều có thể thực hiện. Có thể nghĩ đó là điều tốt, nhưng giá thực hiện quyền chọn mua không đáng kể. Ngược lại, giá thực hiện quyền chọn bán tăng vọt hàng trăm lần so với giá phát hành. Mức độ lỗ không thể đo lường. Hàng trăm tỷ? Hàng nghìn tỷ? Thị trường phái sinh vốn là nơi tiền mù lòa bị cướp bởi nhà đầu tư nhỏ lẻ. Nhà đầu tư nhỏ mơ trúng lớn chỉ đơn giản là nộp tiền cho tổ chức tài chính. Nhưng giờ, nó bất ngờ trở thành cú boomerang. Tất cả công ty chứng khoán phát hành quyền chọn bán khó tránh lỗ quý này. Đó là lý do giá cổ phiếu chứng khoán đã giảm hơn 10%. Có lẽ một số tổ chức tài chính vừa và nhỏ khó tránh phá sản. Giám đốc Park Jong-il ra chỉ thị. “Kiểm tra trạng thái phái sinh, tìm hiểu số tiền thanh toán ELW và quyền chọn bán, kiểm tra mức knock-in của ELS đã phát hành, và tìm cách giảm thiểu lỗ quyền chọn khi đáo hạn.” “Rõ.” Dù cuộc nói chuyện kết thúc, Trưởng nhóm Kim Woon-yong không rời phòng. Khi Giám đốc Park Jong-il nhìn, ông ta thận trọng nói. “Có chuyện muốn đề cập.” “Chuyện gì?” “Tôi không chắc, nhưng dường như trước khi sự cố xảy ra, có đợt mua mạnh quyền chọn bán Seosung Electronics bên phía Golden Gate.” “Cái gì?” Nghe vậy, Giám đốc Park Jong-il cảm thấy như bị búa đập vào đầu. Chuyện này có nghĩa gì? “Ý ông là Golden Gate có thông tin trước và mua quyền chọn này?” Kim Woon-yong lắc đầu. “Ban đầu tôi cũng nghĩ vậy, nhưng có vẻ không phải. Golden Gate cũng chịu thiệt hại lớn từ sự cố này.” Golden Gate cũng phát hành nhiều quyền chọn bán dựa trên KOSPI 200 và Seosung Electronics. Họ cũng phải trả hàng trăm lần giá trị phát hành. “Nếu họ có thông tin nội bộ, họ sẽ bán hợp đồng tương lai và giao ngay khi mua quyền chọn bán, nhưng không có động thái đó.” Nếu Golden Gate nắm thông tin sớm hơn, họ sẽ thanh lý hết hợp đồng tương lai và giao ngay khi mua quyền chọn bán. Họ không ngồi yên để chịu lỗ. “Vậy thì?” “Dường như một tập đoàn cụ thể đã mua qua Golden Gate.” Dù chọn cách đầu tư nào, đó là quyền của họ. Nhưng hơi lạ khi không phải Jisoo, mà ai đó tập trung mua quyền chọn bán cổ phiếu cụ thể. Nếu dự đoán đúng, không sao, nhưng nếu sai, số tiền đó hoàn toàn thuộc về công ty phát hành. Trừ khi biết trước thông tin… Nếu đây là giao dịch nội gián, đó là vấn đề lớn. Giám đốc Park Jong-il ra chỉ thị. “Tìm xem là ai. Xác nhận họ lấy thông tin bằng cách nào.” “Rõ.” Trưởng nhóm Kim Woon-yong quay ra khỏi phòng. Chỉ còn một phút đến khi lệnh tạm dừng giao dịch được gỡ. Giám đốc Park Jong-il lẩm bẩm, nhìn đồng hồ. “Rốt cuộc là ai?” --- Nhìn giá cổ phiếu lao dốc, Taek-gyu và tôi không nói nên lời. Chỉ số KOSPI và KOSDAQ, vốn đạt đỉnh kỷ lục, đã quay về mức vài tháng trước. Seosung Electronics, đạt đỉnh 1.797.000 won hôm trước, đột ngột giảm còn 1.258.000 won. Nó thấp hơn mức thấp nhất 52 tuần. Khi bán khống và mua quyền chọn bán, giá bình quân của chúng tôi là 1,6 triệu won. Không chỉ bù đắp lỗ từ bán khống ngay lập tức, mà còn đạt lợi nhuận hơn 20%. Và nói quyền chọn bán thành công lớn là còn nhẹ. Quyền chọn gần như vô giá hôm qua giờ đều có thể thực hiện. Một số tăng hàng trăm lần, số khác hơn một nghìn lần. Dĩ nhiên, so với lúc sụp đổ, thì thấp hơn nhiều so với giá mua của chúng tôi. Cổ phiếu không phải trò chơi tổng bằng không. Trong thị trường mở, mọi người có thể cùng lãi hoặc cùng lỗ. Nhưng bán khống và giao dịch quyền chọn có cấu trúc liên kết, lỗ của người này luôn là lãi của người khác. Thảm họa cho mọi người hóa ra là may mắn cho chúng tôi. Trong cộng đồng cổ phiếu, những tiếng thì thầm xuất hiện: – “Hôm nay họp mặt ở sông Hàn.” – “Tuyển người nhảy bungee từ cầu Mapo.” – “Cảm giác như địa ngục cho nhà đầu tư cá nhân, đúng không?” – “Nếu sidecar mở, sẽ giảm nữa không?” – “A! Ước gì đây là mơ.” – “Trước tiên, phải tìm Im Jin-yong đã.” – “Quấn khắp người bằng L6 và xông vào tòa nhà Gangnam của Seosung Electronics!” – “Muốn ném L6 vào mặt Jo Dong-jun.” – “Nếu bán lại L6 thu hồi cho IS, có giảm được lỗ không?” Ngược lại, rất ít nhà đầu tư vào ETF nghịch đảo hoặc quyền chọn bán bùng nổ niềm vui: – “Hôm qua mua ETF nghịch đảo đòn bẩy, tăng +13,8% chỉ trong một ngày!” – “Quyền chọn bán KOSPI200 đòn bẩy 270 lần!” – “Gần như tiệc quyền chọn bán thập kỷ có một. Tôi sống để chờ ngày này.” – “Nếu có quyền chọn bán Seosung Electronics, sẽ được bao nhiêu?” – “Cảm ơn Phó Chủ tịch Im Jin-yong và Chủ tịch Jo Dong-jun. Nhờ các ông, tôi bù lại toàn bộ tiền lỗ từ chứng khoán 20 năm qua chỉ trong một ngày.” – “Dân quyền chọn bán hôm nay chắc cười tươi. Haha!” – “Tôi là Người Quyền Chọn bắt được quyền chọn bán Seosung Electronics. Hôm nay đến cửa hàng Lamborghini chọn Aventador, chụp ảnh chân làm bằng chứng. Vút~!” Taek-gyu chớp mắt và hỏi: “Chuyện này có thật không?” Tình huống khó tin, và chính tôi cũng cảm thấy vậy. Tôi mong mỏi mọi thứ diễn ra như thế này, nhưng khi xảy ra thật, nó không thực. Đầu óc quay cuồng như mơ. “Không thể là mơ.” Taek-gyu hét lớn, nắm chặt cả hai tay tôi. “Wow! Giờ chúng ta giàu rồi!” Tôi bật cười nhìn Taek-gyu reo hò. “Thật ra, cậu luôn giàu mà.” Nhưng giờ, tỷ phú thành đa tỷ phú. Taek-gyu kéo tôi vào cái ôm chặt. “Tôi yêu cậu, bạn thân!” Bình thường, tôi sẽ đẩy ra, hỏi hai thằng con trai làm gì, nhưng… Tôi ôm lại Taek-gyu và hét lên. “Chúng ta làm được rồi!” Hôm trước, Seosung Electronics đóng cửa ở giới hạn giảm, và hôm sau mở cửa giảm 2,7% bắt đầu ở 1.224.000 won. May mắn, có lực mua phục hồi, và cổ phiếu tăng 2,4% để đóng cửa ở 1.288.000 won. Thị trường, vốn hoảng loạn hôm trước,勉强 ổn định với chỉ số tăng 0,95%. Hôm sau là ngày đáo hạn quyền chọn. Seosung Electronics công bố qua truyền thông chính sách hoàn tiền và chương trình đổi sản phẩm, tiết lộ ra mắt sớm NT6, mẫu phái sinh của L6, để giảm tác động từ việc ngừng sản xuất L6. Với sự hỗ trợ từ tổ chức và quỹ hưu trí mua vào, giá cổ phiếu Seosung Electronics vào ngày đáo hạn quyền chọn tăng 6,6% lên 1.373.000 won, và cả KOSPI lẫn KOSDAQ tăng hơn 2%. Giá đô la, vàng, và dầu đều giảm, cho thấy sự ổn định trên thị trường tài chính. --- Từ khi Seosung Electronics chạm giới hạn giảm, chúng tôi bắt đầu bán quyền chọn. Nhưng quyền chọn bán đã tăng vọt đến mức không thể bán trên thị trường. Cuối cùng, ngày đáo hạn quyền chọn đến. Chúng tôi thanh lý vị thế bán khống và chốt lời. Tỷ suất lợi nhuận cuối cùng là 5.170%. [685.000.000.000] Với lợi nhuận vượt hơn 50 lần vốn đầu tư, khoản đầu tư ban đầu 13 tỷ won phình to thành 685 tỷ won.